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　　招商证券发布研报称，予以阿里巴巴-W（09988）“买入”评级，筹画价上调至165港元。该行称，公司正加强投资以捕捉AI激增的需求，凭借其全系AI家具，服气阿里巴巴照旧中国AI转型波浪的主要受益者，可全力宽宥新AI机遇，权衡2025/26财年云收入将同比增长11%及21%，并将2025至2027财年集团总收入权衡上调0%至2%，权衡2025财年鞭策答复比率达约5%。

　　据悉，阿里巴巴适度旧年12月底止第三财季收入同比增长8%，较市集预期高1%，经通常EBITA还原增长，录得同比增幅4%，对比次财季同比跌5%，季度Non-GAAP净利润同比增长7%，亦较市集预期高11%。当中淘天集团的增长加快主要来自CMR同比增长9%及批发业务增长24%的带动。

　　招商证券指，CMR增长快于GMV增长，反馈阿里此前实行的全站扩充和时间奇迹费等举措有用，当前将淘天集团2025/26财年收入权衡上调至同比增长4%及7%，CMR料同比增长6%及7%，淘天经通常EBITA在2025财年抓平，并预期于2026财年录得4%升幅。

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背负剪辑：史丽君